июня 11

Кто такие Commercials

Кто такие Commercials

В основном они работают на фьючерсных биржах не для того чтобы приумножить свою прибыль а для хеджирования реального источника прибыли.

Для тех кто ещё ничего не слышал как Commercials работают можно привести несколько примеров. Давайте попробуем рассмотреть эту группу детально и разделим еще по виду деятельности.

  1. Производители – это к примеру сельское хозяйство, нефтяная промышленность, банки.

  2. Потребители – это финансовый сектор, транспортный сектор, продовольственные компании.

  3. Посредники

Нужно еще понимать что есть и компании которые являются посредниками, они занимаются только торговлей и прямого отношения к добычи и переработки не имеют. Примером такой компании может служить Glencore которая является одной из крупнейших товарных посредником в мире.

Если за основу взять пшеницу то мы увидим что есть те кто выращивает и собирает урожай, есть те кто перерабатывает и те кто просто торгует и ничего не производит.

Давайте рассмотрим всё по этому сценарию- «актуально низкая цена и урожай ожидается плохим». Естественно из этой ситуации вытекает что актуальная цена не может оставаться на низком уровне и через некоторое время цены пойдут в рост.

Теперь нужно ответить на несколько вопросов.

1. Кому выгодна высокая цена?

Высокая цена выгодна тем кто собирает урожай и продаёт пшеницу на дальнейшую переработку. Что делать производителю если события будут развиваться именно по этому сценарию. Первое что приходит в голову – они начнут закрывать свои короткие позиции, если такие имеются, а они имеются так как цены были низкими и они были вынуждены страховать себя от падения цен.

Действие этой группы: закрыть все короткие позиции. Далее им в принципе ничего не стоит предпринимать до определённого момента. Когда будет уже ясно что стоимость пшеницы будет понижаться и они начнут наращивать шорт. Получается все те кто производит или добывает сырьё находясь первыми в цепочке являются чистыми шортистами, то есть открывают только короткие позиции.

Кому еще выгодна высокая цена?

Конечно посредникам, имея информацию о том что события будут развиваться по выше изложенному сценарию посредники начнут активно наращивать длинные позиции, открываться в лонг и закрывать короткие. Получается что посредники работают в обе стороны, они могут встать в лонг или шорт.

2. Кто может сильно пострадать от высокой цены.

Потребители которые вынуждены покупать пшеницу как изначальное сырьё для дальнейшей переработки. Что они будут делать? Они начнут наращивать длинные позиции открываться в лонг, начнут покупать фьючерсные контракты и этим самым приобретать себе право на покупку пшеницы по низкой цене.

У этой группы в момент «низкой цены» должно было быть открыто максимально много длинных позиций, при дальнейшем росте цены они будут всё меньше и меньше наращивать длинные позиции.

Действие этой группы: открыть длинные позиции. Получается все те кто использует сырьё для своих продуктов являются чистыми лонгистами, тоесть открываются только в лонг.

И так мы имеем три группы Commercials со своими интересами и один сценарий развивающихся событий, а именно низкая цена на пшеницу и урожай ожидается плохим.

Мы выяснили что две группы имеют реальный интерес, и мы знаем что первая группа будет выходить из шорта а вторая будет входить в лонг. Что касается третьей группы, то она будет всегда действовать имея спекулятивный интерес.

Теперь вопрос.

Что даст нам понять в какую же сторону будет перевес?

Что касается открытого интереса.

Теперь давайте представим что производители держат определённое количество коротких контрактов и чтобы от них избавится нужно купить обратную позицию, то-есть длинный контракт. И представим что потребители тоже начнут открываться в лонг. Получается один отдаёт а другой получает, таким образом открытый интерес не изменится так как просто произошёл обмен позициями.

Что будет с открытым интересом если посредники тоже начнут открывать позиции?

Дек 22

CFTC, кому можно доверять в отчете COT

Отчет COT содержит обновлённые данные о всех текущих позициях которые соответствуют CFTC (Commodity Futures Trading Commission).

Как для трейдеров так и для аналитиков, COT является одним из наиболее важных аналитических инструментов. Если спросить на чьи показания можно отталкиваться и делать какие-то выводы то мнения как известно сильно отличаются. Некоторые утверждают, что коммерческие трейдеры это единственный надежный ключ, в то время как другие думают, что некоммерческие правы, есть также группа скептиков, которые утверждают, что отчётом COT манипулируют.

 

Дек 19

Отчеты СОТ, кто торгует и кто из них инсайдер

Отчеты сот, немного из истории.

Для того чтобы понимать с кем имеешь дело на рынке нужно сделать некое разделение игроков на группы. Так повелось что разделять игроков на ниже перечислительных стали из за отчётов  COT (Commitment of Traders Report).

Отчеты СОТ

изображение показывает сайт CFTC где можно скачать отчеты СОТ

Первый отчет был опубликован в июне 1962 года для 13 сельскохозяйственных товаров. Данные собирались до последнего дня месяца и на 11-й или 12 день в следующем месяце были опубликованы. В 1990 году отчёты стали появляться в середине и конца месяца. С 1992 года каждые две недели и начиная с 2000 года, отчет COT публикуется еженедельно по пятницам а окончательные данные в отчете за вторник. Это делается для того чтобы приберечь рынок от резкого перекачивания средств с одного актива в другой, таким образом эти данные запаздывают на 4 дня.

 И так что для начала надо знать
  1. коммерческие (Commercial)  Их называют еще операторы (хеджеры)
  2. не коммерческие (Non Commercial). Их называют еще крупные спекулянты (фонды)
  3. мелкие спекулянты (Small Traders). Если разговорно это (толпа)
  4. данные запаздывают
  5. публикуются в пятницу сайт http://www.cftc.gov

 

С 2006 года выходят отчеты сот с новыми категориями, здесь идёт более детальное разделение

Commercial – это Producer / Merchant / Processor / User
Non Commercial – это Swap Dealers
Nonreportable – это Managed Money / Other Reportables / Nonreportable